股票价格反映的不只是公司好坏，还反映市场已经预期了多少。优秀公司在过高预期下也可能出现较差回报。
增长要看来源
价格、销量、并购和汇率都可能推动收入，持续性不同。
利润率决定增长价值
相同收入增长，能够转化为自由现金流的公司价值更高。
回报取决于预期变化
结果超过或低于市场预期，会影响估值倍数和价格。研究需要同时写出公司表现与市场假设。
本页核对清单
- 拆分收入增长来源
- 检查增量利润率
- 比较估值与历史区间
- 写出当前价格隐含的增长预期
常见问题
好公司就一定是好股票吗？
不一定，买入估值和市场预期会影响回报。
低估值更安全吗？
低估值可能提供缓冲，也可能反映真实经营风险。
练习结论怎么写
不要只写“看多”或“看空”。建议用三句话记录：我当前知道什么；哪些信息仍不确定；什么证据会让我修改结论。页面内容会随公开规则更新，实际交易以最新官方资料和账户规则为准。